Se espera que la fuerte rentabilidad de los bancos marroquíes continúe en 2025 y 2026, según previsiones recientes de Fitch Ratings. Esta fuerte rentabilidad se debe principalmente al entorno operativo del sector, que se ha vuelto cada vez más «favorable a los negocios», informó la agencia de calificación estadounidense el 15 de enero.
Se espera que el fuerte crecimiento económico de Marruecos supere la tasa de crecimiento media de la región de Oriente Medio y Norte de África (MENA), impulsado por sus grandes proyectos de inversión. En este sentido, Fitch Ratings prevé un crecimiento medio anual del PIB marroquí del 3,8% durante el período 2025-2026.
La agencia también espera que las reformas estructurales en Marruecos tengan «un efecto positivo sobre el crédito bancario, incluida la creación de un mercado secundario para préstamos morosos, que se espera que se adopte este año».
Crecimiento del crédito impulsado por importantes infraestructuras
En cuanto al crecimiento de los préstamos del sector, Fitch Ratings espera que alcance el 6% en 2025, frente a un promedio de solo el 4,5% en el período 2019-2024 y el 5% en los primeros 9 meses de 2024. En el sector bancario, la agencia reporta un aumento en el beneficio neto agregado del 19%, año tras año durante los primeros 9 meses de 2024 para los siete mayores bancos marroquíes.
Además, Fitch anticipa nuevos aumentos en 2025 y 2026, «respaldados por mayores volúmenes de actividad y menores cargos por deterioro a medida que las condiciones operativas continúan mejorando». Según la misma fuente, los grandes proyectos industriales y de infraestructura en Marruecos requerirán más de 100 mil millones de dólares de financiación durante el período 2025-2030 (69% del PIB de 2023), incluidos 34 mil millones de dólares solo para 2025.
Se espera que estos proyectos impulsen el crecimiento del crédito, que podría promediar entre un 6% y un 7% anual durante los próximos años. En comparación con la mayoría de los países africanos, Marruecos se beneficia de un entorno operativo muy favorable, considerando los factores que influyen en la capacidad de las empresas para operar y prosperar en un país.
Esta observación se refleja en la calificación “BB” asignada por Fitch al entorno operativo de los bancos marroquíes centrados en el mercado interno. Esta puntuación es la segunda más alta de África, detrás de la de los bancos de Mauricio pero por encima de Sudáfrica.
A pesar de esta puntuación relativamente buena, el entorno operativo en Marruecos podría enfrentar limitaciones estructurales. “Estos incluyen el bajo PIB per cápita (2024: 4.021 dólares), la alta dependencia de la agricultura (12% del PIB y 30% del empleo), que expone la economía a condiciones climáticas desfavorables, el alto desempleo (2025P: 12,5%) , e indicadores de desarrollo humano y gobernanza más débiles que los de países pares mejor calificados.
Menos deudas vencidas para apoyar mejor a las empresas en crecimiento
Fitch también espera que la demanda de crédito en Marruecos se vea respaldada por un sólido crecimiento en el sector no agrícola en 2025 y 2026, en particular en los sectores del turismo y la construcción. Se espera que ambos tengan un buen desempeño en proyectos futuros, como albergar importantes eventos deportivos. En cuanto a los préstamos de inversión, que crecieron un 14% interanual durante los últimos 10 meses, Fitch espera que sean el principal impulsor del crecimiento del crédito en el mediano plazo.
Sin embargo, los préstamos incobrables (préstamos que los prestatarios luchan por pagar) en los bancos marroquíes se han más que duplicado en la última década. A finales del tercer trimestre de 2024, ascendían a 98.000 millones de dírhams, es decir, el 8,6% de todos los préstamos bancarios y alrededor del 7% de la economía marroquí.
Según Fitch, estos préstamos permanecen en los libros de los bancos durante largos períodos de tiempo, ya que las leyes fiscales marroquíes exigen que estas instituciones los retengan durante al menos cinco años, incluso después de agotar los esfuerzos de recaudación. La agencia de calificación estima que si los seis mayores bancos marroquíes lograran reducir sus deudas incobrables en un 20%, su solidez financiera mejoraría considerablemente.
Esta mejora podría permitir a estos bancos invertir más en el crecimiento de sus actividades. Fitch recomienda que ciertos bancos marroquíes, particularmente aquellos cuya fortaleza financiera (capitalización) es débil, se centren en sus bases financieras, el peso de las deudas dudosas y sus internos. Estas medidas podrían dar lugar a mejores puntuaciones de salud financiera.
