Según la última nota «Weekly Hebdo Taux – Renta Fija» de Attijari Global Research (AGR) que cubre el período del 27 de diciembre al 2 de enero, el mercado monetario mantuvo su equilibrio, con la circulación fiduciaria alcanzando un nivel récord de 429 mil millones de dirhams (MMDH). ) a finales de noviembre de 2024. Las inversiones líquidas también registraron un nuevo máximo histórico con 974 mil millones de MAD. Los anticipos a siete días disminuyeron en 12,4 mil millones de DH, de 72,6 mil millones de DH a 60,2 mil millones de DH, mientras que el Banco Al-Maghrib mantuvo sin cambios sus inyecciones a largo plazo, fijadas en 84 mil millones de DH.
En el mercado de obligaciones, el Tesoro recaudó más de 7 mil millones de dírhams durante su primera subasta en enero, con una demanda que superó los 12 mil millones de dírhams, un nivel récord en cinco meses. El índice de satisfacción se situó en el 58%. Esta subasta provocó una caída de los rendimientos de los vencimientos largos, en particular a 10, 20 y 30 años, de 5, 4 y 22 puntos básicos, respectivamente.
Sin embargo, la curva secundaria reveló una tendencia ascendente en todos los compartimentos de bonos. Este desarrollo refleja una dinámica contrastante entre el mercado primario y secundario, que requiere una observación continua para anticipar tendencias futuras.
Los analistas de AGR estiman que el Tesoro podría continuar su financiación sin presiones significativas en el mercado de subastas en el primer trimestre de 2025. Esta previsión se basa en la actual estabilidad de tipos y la demanda sostenida en el mercado primario, reforzando así la confianza en la resiliencia del El sistema financiero marroquí.
M.Ba.
