El Tesoro logró una recaudación excepcional de más de 7 mil millones de dírhams durante la primera sesión de subasta en enero de 2025, lo que supone la mayor emisión desde febrero de 2024. Esta operación fue bien recibida por el mercado, atrayendo una demanda de más de 12 mil millones de dírhams, un cinco por ciento. registro del mes.
Los rendimientos registraron una tendencia a la baja en los vencimientos a 10, 20 y 30 años, con caídas respectivas de 5, 4 y 22 puntos básicos. Sin embargo, la curva secundaria mostró una orientación alcista en todos los compartimentos.
Esta fuerte demanda demuestra una mayor confianza de los inversores en el Tesoro, aunque aún no se ha anunciado la necesidad de financiación para enero. El Tesoro parece beneficiarse de una situación financiera favorable, con superávits de tesorería que superan los 12 mil millones de dírhams y una sólida gestión de las finanzas públicas.
Los analistas de Attijari Global Research (AGR) estiman que el Tesoro podrá seguir financiándose sin presiones en el mercado de subastas durante el primer trimestre de 2025.
Las finanzas públicas del estado siguen siendo sólidas, con un déficit presupuestario estimado de alrededor del 4% del PIB en 2024, lo que permitirá al Tesoro mantener una posición estable en el mercado de bonos.
Este éxito también refleja la buena salud del mercado de bonos marroquí y su capacidad para atraer inversores a pesar de un contexto económico internacional incierto.
M.Ba.
