La pausa monetaria del Banco Al-Maghrib (BAM) decidida durante su tercera reunión trimestral era poco esperada por el mercado financiero. De hecho, el mercado de bonos ya estaba integrando una segunda caída consecutiva del TD de -25 PBS en septiembre de 2024, recuerda Attijari Global Research (AGR) en sus últimos Weekly Rates. De este modo, en vísperas de la decisión del BAM, todos los rendimientos de los bonos a corto plazo prácticamente cruzaron a la baja el umbral del 2,70%, es decir, un nivel por debajo del actual TD del 2,75%. En estas condiciones, la caída de tipos continúa durante esta última sesión de subasta del mes de septiembre.
La oferta de tesorería de BDT superó los 2,5 mil millones de DH frente a una demanda de BDT de más de 8,0 mil millones de DH, es decir, una tasa de satisfacción mensual del 31%. Por su parte, la recaudación acumulada de fondos asciende a 12,6 mil millones de DH, frente a una necesidad de financiación anunciada de 12,3 mil millones de DH para todo el mes, es decir, una tasa de consecución mensual de más del 100% en septiembre de 2024, subrayan los analistas de AGR. Recordemos que el escenario central de AGR prevé la continuación de la tendencia a la baja de los tipos de aquí a finales de año, apoyada por la caída de la inflación y el mantenimiento de una política acomodaticia del BAM hasta 2025.
