La pause monétaire de Bank Al-Maghrib (BAM) décidée lors de sa 3 réunion trimestrielle était très peu attendue par le marché financier. En effet, le marché obligataire intégrait déjà une 2e baisse successive du TD de -25 PBS en septembre 2024, rappelle Attijari Global Research (AGR) dans son dernier Hebdo Taux. De ce fait, l’ensemble des rendements obligataires des maturités courtes ont pratiquement franchi à la baisse le seuil des 2,70% à la veille de la décision de BAM, soit un niveau en dessous du TD actuel à 2,75%. Dans ces conditions, le glissement baissier des Taux se poursuit au cours de cette dernière séance d’adjudication du mois de septembre.
L’Offre du Trésor en BDT a excédé les 2,5 milliards de DH face à une Demande en BDT de plus de 8,0 milliards de DH, soit un taux de satisfaction mensuel de 31%. Pour sa part, la levée cumulée s’établit à 12,6 milliards de DH face à un besoin de financement annoncé de 12,3 milliards de DH pour l’ensemble du mois, soit un taux de réalisation mensuel de plus de 100% en septembre 2024, soulignent les analystes d’AGR. Pour rappel, le scénario central d’AGR anticipe la poursuite de la tendance baissière des Taux d’ici la fin d’année conforté par le reflux inflationniste et le maintien d’une politique accommodante de BAM à horizon 2025.
