Attijati Global Research (AGR) anticipe une certaine accalmie sur le marché obligataire en attendant la prochaine décision de politique monétaire de la banque centrale (BAM). En effet, les analystes soulignent que les conditions de financement du Trésor sur le marché intérieur demeurent favorables suite à la maîtrise de l’Offre du Trésor sur le marché domestique. Les Taux sur le marché primaire se stabilisent au même niveau que la semaine dernière. Concernant les caractéristiques de cette 2e séance du mois de mars, la souscription du Trésor s’est établie à 2,6 milliards de DH face à une Demande des investisseurs de 5,1 milliards de DH, soit un taux de satisfaction de 51%. Ainsi, la levée cumulée à ce jour pour le mois de mars s’établit à 7,4 milliards de DH face à un besoin de financement annoncé de 10,3 milliards de DH, soit un taux de réalisation de 72%.
Dans ce contexte, le reste à financer au cours des trois prochaines séances s’élève à 2,9 milliards de DH. Pour les analystes, ce reliquat ne devrait pas exercer de pressions significatives sur l’Offre du Trésor d’ici la fin du T1-25 et ce, malgré le resserrement des niveaux des placements du Trésor à des plus bas de 9 mois, à moins de 4 MMDH.
Les analystes d’AGR estiment que le financement mensuel moyen en 2025 est de 9 milliards de DH (CF. Budget Focus – Janvier 2025). Dans l’attente de la prochaine décision de politique monétaire de BAM, ils tablent sur une certaine accalmie au niveau des Taux au Maroc.
