Le rendement du Bon du Trésor (BDT) 20 ans a connu une nette détente durant la dernière séance d’adjudication, cédant près de 5 Point de base (PBS), indique Attijari Global Research (AGR) dans son dernier Hebdo Taux. Celui-ci s’est ainsi établi à 3,78%, un niveau jamais observé depuis le choc haussier qu’a connu la courbe obligataire primaire en janvier 2023.
Selon les analystes d’AGR, cette détente des Taux trouve son origine principalement dans la situation excédentaire de trésorerie de l’argentier de l’État conjuguée à une orientation accrue des investisseurs envers les BDT et principalement envers les maturités MLT. Dans ce contexte, la demande en BDT a atteint 2,8 milliards de DH face à une souscription de 950 millions de DH, soit un taux de satisfaction de la séance de 34%. À noter que le Trésor n’a pas encore annoncé son besoin pour le mois de décembre 2024.
Compte tenu de la poursuite de la situation confortable des finances publiques et en fonction du niveau de concrétisation des financements extérieurs prévus par la LF-2024 à 70 MMDH (Cf. Budget Focus – Octobre 2024), les analystes d’AGR se disent « confiants quant à la poursuite de la détente des taux d’ici la fin de l’année 2024 ».
E.M.G.
