Entre le 29 novembre et le 5 décembre, le marché primaire obligataire a enregistré une faible levée de fonds, concentrée exclusivement sur la ligne 52 semaines pour un montant de 500 millions de dirhams (MDH), selon la dernière note « Fixed Income Weekly » de BMCE Capital Global Research (BKGR). Le taux limite s’est établi à 2,6351%, sans variation par rapport aux adjudications précédentes.
Sur le marché secondaire, les taux ont montré des évolutions contrastées. Les lignes 10 ans et 15 ans ont connu une légère hausse, avec des augmentations respectives de 5 points de base (pbs) et 3,9 pbs. En revanche, les lignes 52 semaines et 2 ans ont affiché des baisses de 3 pbs et 7,5 pbs, reflétant une dynamique mitigée sur ce segment.
Le Trésor aborde décembre avec un niveau de besoins financiers extrêmement limité, estimé à 4,5 milliards de dirhams (MMDH). À ce stade, 1,5 MMDH ont déjà été levés lors des deux premières séances d’adjudication, témoignant d’une situation d’aisance financière confortable pour la fin d’année.
La prochaine réunion du Conseil de Bank Al-Maghrib, prévue pour le 17 décembre, est très attendue par les investisseurs. Les prévisions anticipent un nouvel assouplissement monétaire, ce qui pourrait influencer les rendements et les stratégies d’émission pour les prochaines semaines.
M.Ba.
