Le rythme de croissance de la masse monétaire (agrégat M3) s’est accéléré à 8% en 2024, contre 4% à fin 2023, indique Bank Al-Maghrib (BAM) dans son rapport sur la politique monétaire, publié à l’issue de la première réunion trimestrielle de son Conseil en 2025. Cette progression reflète principalement la forte hausse des dépôts bancaires de 9,1% après 2,9% et une augmentation de 21% des titres d’OPCVM monétaires après une baisse de 7,6%.
L’accélération de la masse monétaire résulte également d’une hausse de 4,4% des avoirs officiels de réserve, après une progression de 3,6% au troisième trimestre. Le rythme d’accroissement des créances nettes sur l’administration centrale est resté stable à 8,7%, tandis que la croissance du crédit bancaire a ralenti de 4,8% à 4,4%.
Au quatrième trimestre de 2024, la masse monétaire a progressé de 8%, après 6,6% au trimestre précédent. Cette évolution traduit une expansion des titres d’OPCVM monétaires de 21% après un repli de 16,5%, et une accélération des dépôts à vue auprès des banques de 10,1% à 11,5%. Les dépôts à terme ont également progressé de 1,6% à 3,4%, portés par une amélioration des dépôts des ménages.
En revanche, la progression de la monnaie fiduciaire a ralenti de 10,2% à 5,2%. BAM attribue ces évolutions à l’opération ponctuelle de régularisation volontaire de la situation fiscale des personnes physiques.
M.Ba.
