Attijari Global Research (AGR) a revu légèrement à la hausse ses prévisions sur CFG Bank pour la période 2024E-2026E, à la suite des résultats positifs publiés par la banque. Pour l’exercice 2024, « CFG Bank affiche des réalisations opérationnelles supérieures à nos prévisions initiales, notamment au niveau du PNB et du COEX. La capacité bénéficiaire ressort quant à elle, en ligne avec nos anticipations, soit autour des 260 millions de DH », souligne AGR dans son analyse. La banque, grâce à un effort commercial soutenu, particulièrement sur le segment des entreprises, a poursuivi le relèvement de ses parts de marché. Ainsi, l’activité crédits a fortement progressé (+22,1% en 2024 à 17,4 milliards de DH), alors que la marge sur commission a bondit de 52,8% à 401 millions de DH. Cette performance, soulignent les analystes, « atteste de la performance remarquable de la gestion d’actif ».
En dépit de la reprise du programme d’investissement au niveau du réseau d’agences, du marketing et du système d’information, CFG Bank a pu réduire son coefficient d’exploitation de -7,2 pts en 2024 à 58,8%. Concrètement, la banque arrive à maîtriser l’augmentation de ses frais de gestion (+27,6%) en dessous de celle de son activité (+43,2%), note AGR. Et d’ajouter que le positionnement de CFG Bank sur des segments relativement moins risqués, à savoir les crédits d’investissement dédiés aux Moyennes & Grandes Entreprises ainsi que les crédits immobiliers, lui permet d’afficher un taux de coût du risque décalé par rapport à la moyenne du secteur, soit 23 PBS(2) contre 120 PBS respectivement.
A l’issue de cette analyse, AGR ressort avec un cours cible de 253 DH, affichant un potentiel d’appréciation de +7,0% par rapport au cours en Bourse de 236 DH en date du 04/03/2025. Dans ce contexte, les analystes recommandent de conserver le titre CFG Bank.
