BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande d’acheter le titre Attijariwafa Bank, avec un cours cible de 800 dirhams, soit un potentiel de hausse de 26% par rapport au cours actuel. Cette révision s’appuie sur une évaluation basée sur le résultat net part du groupe (RNPG) et l’actualisation des dividendes.
En 2024, Attijariwafa Bank a enregistré une progression de 5,3% des crédits consolidés à 413,6 MMDH, soutenue par les crédits aux entreprises. Les dépôts consolidés ont également progressé de 10,3%, portant la part de marché à 28,06% pour les crédits et 26,18% pour les dépôts. Le produit net bancaire (PNB) consolidé a augmenté de 15,2%, tiré par la marge d’intérêts (+7%), le résultat des activités de marché (+39,4%) et la marge sur commissions (+3,9%).
Pour 2025, BKGR prévoit une progression du PNB de 8,4% à 37,4 MMDH, avec une hausse de la marge d’intérêts à 21,3 MMDH (+8,1%) et une amélioration de 10% du résultat des opérations de marché. Le RNPG devrait croître de 10,1%, avec un dividende par action estimé à 21 dirhams (contre 19 DH en 2024).
En 2026, le PNB devrait s’améliorer de 7,1%, atteignant 40,1 MMDH, grâce à la dynamique des crédits et à l’accélération des investissements publics et privés. Le RNPG devrait progresser de 8,2%, soutenu par une bonne performance opérationnelle et une réduction du coût du risque
M.Ba.
